发布时间：1970-01-01 08:00:00
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涨幅居前的三个品种分别是多晶硅、焦煤和氧化铝；跌幅居前的是集运欧线、生猪和
1.美国财长表示，如果中国停止实施严格的稀土出口管制计划，美国或许将延长对华加征关税的三个月豁免期限，并表示美国总统特朗普准备在不久的将来与中国领导人会晤。
2.美联储官员就降息节奏出现不同声音，理事沃勒主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐以应对疲软的劳动力市场，而临时担任美联储理事的米兰则呼吁采取更激进的50个基点降息。
工信部发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》。其中提出，到2027年，实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。加快算力中心间高性能网络部署，到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%。
周四A股市场继续缩量整理，市场成交额回落至1.95（前值2.09）万亿元，自8月13日以来首次跌破2万亿。从行业来看，煤炭、银行等高股息板块走强，钢铁、有色金属板块跌幅居前。股指期货表现分化，IF、IH收红，IC、IM偏弱调整，当月合约贴水逐步收敛。
本周面对中美贸易摩擦加剧的风险，市场观望情绪较浓，资金量能维持在偏低水平，等待月底的中美两国领导会晤。产业方面，台积电三季度业绩远超市场预估，提振AI领域信心。总的来看，宏观扰动仍在发酵，市场短期转向防御风格，但科技主线的长期驱动依旧明确，IC多单可耐心持有。
昨日债市小幅走强，长债与超长债表现更为乐观。宏观方面，中美贸易关系仍是市场关注焦点，市场预期反复，关注发展状况。货币政策方面，央行在公开市场净回笼，资金面延续宽松，隔夜利率继续维持在1.31%附近。风险偏好及权益市场表现仍对债市存在比较大影响，目前宏观仍存在比较大不确定性，对债市形成一定支撑。综合看来，海内外宏观及贸易关系均存在比较大不确定性，市场乐观情绪有所减弱，叠加资金面延续宽松，债市下方支撑有所改善，但中期向上驱动仍待进一步明确。
黄金：中美贸易摩擦依然处于升级态势，APEC峰会前不确定性依然较高。美联储降息、结束缩表的方向已明确。金价长期上行的逻辑清晰。建议维持多头思路，新单逢调整试多。
白银：金价长期上涨的逻辑清晰。伦敦白银现货流动性紧张局面边际改善，但可流通库存紧缺可能是长期趋势。白银长期看多观点维持不变。
策略上，黄金AU2512、白银AG2512前多继续持有，新单可逢回调加仓。
关税冲击预期逐步减弱，宏观事件扰动影响边际降低，而基本面对铜价尚有支撑，需求侧存在一定韧性，供给端受矿山停产影响，四季度存在减量预期。策略方面，沪铜前多仍可持有，但考虑近期中美双方不断释放谈判信号，贸易博弈仍在进行当中，仍需关注中美关系走向。
昨日铝价全天震荡走高，夜盘站上21000关口，氧化铝维持低位，但夜盘略有反弹。宏观方面，中美贸易关系仍存较大不确定性，市场预期反复。有消息称特朗普或对汽车关税减免，关注发展。氧化铝方面，现货价格仍在持续下跌，铝土矿及氧化铝均供给充裕，但价格偏低，关注成本端变化。沪铝方面，供给端约束仍未有改变，社会库存有所回落，叠加宏观因素，需求预期有所改善。综合看来，宏观冲击短期减弱，但不确定性仍较强。基本面来看，氧化铝基本面偏空格局延续，但估值偏低。沪铝供给约束牢固，关注需求端改善情况，中长期多头格局较为明确。
基本面来看，矿端放量延续，镍供应维持宽松格局，但雨季临近、政策担忧对镍矿价格形成支撑；需求表现分化，新能源需求旺盛带动硫酸镍价格逆势走强，而不锈钢需求慢慢地转淡使镍铁部分表现承压。
整体来看，镍过剩底色暂难扭转，但矿端收紧预期与新能源需求对下方支撑较为明确，多空因素交织，但缺乏方向性驱动，镍价延续底部震荡格局，近期关注宏观情绪变化。
锂盐需求兑现积极，储能及动力电芯订单充足，正极企业排产维持年内高位，下游消费保持较高景气，库存进一步去化，但需求量开始上涨亦伴随供给释放，本周碳酸锂周产增至2.1万吨的历史上最新的记录，各技术路径均不同程度提产，碳酸锂基本面延续双旺格局，锂价大概率仍将维持区间震荡，保守者卖看跌期权策略继续持有，激进者待涨势放缓可尝试做空期货。
工业硅方面，平水期来临，西南产区本周有工厂已停炉。新疆大厂开炉继续增加。甘肃地区部分硅厂已复产，内蒙地区亦有部分厂家在做复产准备。总的来看西南减产速度不及西北增产，供应压力加剧。
多晶硅方面，10月份多晶硅减产或没有到达预期，根据目前各硅料企业10月份的排产规划，预计10月国内多晶硅产量将在13万吨以上。下游对高价硅料抵触情绪强，采购谨慎。且因自身原料库存高位，短期难有集中补库。多晶硅供需格局表现仍偏宽松。短期政策扰动仍存，与基本面影响交织，建议暂观望。
进口矿供需结构面临边际压力。由于高炉生产维持强度，部分钢材品种去库压力显现，钢厂亏损减产的风险已明显升高。本周港口进口矿也大幅增库320万吨至1.49亿吨。但240万吨以上的铁水日产，使得进口矿供需矛盾暂可控，价格会否跌破【760，820】区间下沿取决于钢铁产业链负反馈风险是否会促进提高。策略上暂以区间运行的思路应对，单边暂时观望。风险提示：钢铁产业链负反馈超预期。
昨日现货小幅上涨，杭州、广州小幅涨价10，小样本建筑钢材贸易商日成交量小幅升至10.18万吨。地产与基建相关需求旺季不旺，周度表需同比依然明显偏低。随着螺纹厂亏损、铁水转产，螺纹周产量继续下降。本周钢联小样本螺纹钢去库，但去库速度偏慢。随着部分钢材品种供需矛盾显性化，产业链发生负反馈的风险正在慢慢地升高。预计螺纹期价震荡偏弱，向下空间取决于产业链负反馈发生的程度。策略上，卖出近月虚值看涨期权RB2511C3150头寸止盈，继续持有01合约空单。风险提示：宏观政策超预期。
昨日现货企稳，成交一般。国内钢厂维持生产强度，本周铁水日产依然高于240万吨，热卷周产微降，供给压力导致库存继续积累。目前热卷、冷轧、型钢等品种去库压力已显现，钢铁产业链发生负反馈的风险已显著提升。预计热卷价格将震荡向下，向下空间取决于负反馈带来的炼钢成本向下空间。策略上，热卷01合约空单继续持有。风险提示：宏观政策超预期，板材需求超预期。
四季度煤矿安监或有升级，但中央安全巡查属例行检查，实际影响或不显著，而本周煤矿开工率恢复至节前水平，矿山正处于提产周期，供给释放及下游采购放缓制约价格上方空间。
焦炭入炉刚需尚有支撑，但刚才仓库存储积累或加剧供需矛盾，且钢厂放缓对原料备货积极性，需求预期或环比走差，而焦化利润多仍处盈亏平衡附近，焦炉生产难有增量，期价走势跟随焦煤成本端变动。
本周纯碱周产74.05万吨，日产在10.5-11万吨之间窄幅波动，即使远兴能源二期投产推迟，纯碱依然供过于求。周四碱厂库存较周一继续小幅增加1万吨左右，下游采购谨慎，玻璃厂纯碱库存可用天数环比减少1天多。纯碱基本面下行驱动较明确，维持空头思路。策略上，纯碱01合约前空持有。
昨日浮法玻璃四大主产地产销率均值环比持稳，仍处于6-7成区间。上游玻璃厂连续第3周累库，库存环比增加145.2万重箱。市场消息，沙河地区月底前需要完成产线改造，切换成清洁煤制气工艺。该消息仍待验证。且玻璃期货估值已偏低，继续向下空间可能有限。策略上，可继续持有卖出玻璃近月虚值看涨期权头寸FG512C1220。
地缘政治方面，特朗普称将与普京通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易议题，双方将在布达佩斯举行会晤。受此影响地缘溢价再次下降。供应方面，沙特阿美呼吁业界重新加大勘探与生产投入，因为需求仍在持续增长，全球恐将面临石油短缺。而一些大宗贸易商表示，预期已久的石油过剩已慢慢的出现。总体而言，原油市场供需层面对油价缺乏有效支撑，近期地缘因素降温也强化油价下行趋势。
本周甲醇生产企业开工率下降2.36%，产量减少4.8万吨。烯烃开工率维持在94%极高水平，甲醛开工率上升至正常水平，冰醋酸检修装置较多，开工率下降至过去一年最低。过去一个月北方港Q5500动力煤价格围绕700元/吨窄幅波动，当前港区库存已经从高位回落，冬季采暖需求给予煤价支撑。本月到港量依然偏多，限制甲醇上涨，建议继续卖出看跌期权。
俄美重启和谈，原油再度下跌。10月上旬PE新增检修装置较多，本周产量减少2.1%。PP装置开工率无明显变化，产量增加0.6%。当前PP产量同比增长16%，供应压力巨大。PE下游开工率上升0.55%，农膜开工率大幅度上升。PP下游开工率无明显变化，管材和CPP下降，BOPP和透明上升。供应宽松，成本降低，聚烯烃基本面缺乏利好，期货走势偏弱。
乘用车市场零售保持增长势头，本周轮胎企业开工率基本回升至节前水平，橡胶需求兑现仍表现积极，而天胶供给侧进入季节性放量时期，各产区物候条件趋于正常，现阶段气候扰动影响并不显著，基本面供需双双增长，增量驱动暂且不足，而考虑橡胶价格已处于相对低位，下方空间较为有限。
供应端，截至2025年10月13日，全疆棉花采摘进度约53.2%，环比增加28.3个百分点，较去年同期快9.2个百分点。随着采棉机陆续进入南疆，预计10月中旬左右将进入集中机采阶段。从目前已经采摘的亩产情况去看，北疆大部分棉区亩产较去年增加，幅度在20-50公斤/亩不等，但南疆部分地块棉花亩产出现同比减少。需求端，金九旺季已经渡过，整体下游开机率未达预期，市场信心不足进一步压制原料采购需求。总体而言，国内在收购成本抬升的支撑下，小幅止跌反弹，但后续基本面压力仍存，预计反弹空间有限。
昨日棕榈油价格早盘震荡运行，夜盘小幅走高。马棕出口数据的乐观对价格形成支撑，但产量仍环比增长，而印度需求受高价拖累，表现一般。短期来看，棕榈油进一步向上动能仍有限，关注原油及其他油脂表现。而中长期来看，减产季及B50政策的推进下，供需偏紧预期维持，中期向上格局不变。
